​​리츠(REITs)는 신규상장 꾸준한 배당과 비교적 낮은 가격 변동성 덕분에 많은 투자자들의 사랑을 받아온 투자 자산입니다.​특히 금리 하락이 예상되는 시기에는 배당수익을 노리는 투자자에게 리츠는 다시 한번 주목할 만한 선택지입니다.하지만, 그동안 리츠 ETF의 주요 특징인 ‘패시브 전략’에 만족할 수 없었다면, 이제 새로운 대안이 등장했습니다.바로 미래에셋 TIGER 리츠부동산인프라TOP10액티브 ETF, 그리고 TIGER 리츠부동산인프라10 채권혼합액티브 ETF입니다.​​기존 패시브 리츠 ETF의 한계​기존의 리츠 ETF는 '지수 추종형', 즉 패시브 전략으로 운용됩니다.이는 시가총액이나 유동성 등 지수 기준에 따라 기계적으로 종목을 편입하거나 제외하는 방식이죠.이 때문에 신규 상장이나 유상증자 같은 리츠 시장의 주요 이벤트에 제대로 대응하지 못하고,때로는 유망한 종목임에도 불구하고 비중을 축소해야 하는 일도 벌어집니다.​그래서 필요한 ‘액티브 리츠 ETF’TIGER 리츠부동산인프라TOP10 액티브 ETF와TIGER 리츠부동산인프라10 채권혼합액티브 ETF는이름 그대로 액티브 전략을 기반으로 설계된 상품인데요, 상품의 주요 특징을 살펴보겠습니다.​투자포인트 1. 시가총액 상위 10종목에 압축 투자​국내 리츠 및 인프라 종목 중 시가총액과 유동성을 고려해 10개 종목을 엄선하여 선정합니다.​​그중 대표 종목인 맥쿼리인프라는 전체 비중의 약 30%를 차지하는데요.​이는 ETF 전체 배당 안정성의 중심 역할을 합니다.맥쿼리인프라는 2006년에 상장되어, 국내 인프라 사업에 총 3.1조 원을 투자 중인 인프라 대표 종목으로수도권 유료도로, 도시가스, 데이터센터, 항만 등 다양한 인프라 자산에 투자하고 있으며, 연평균 6% 내외의 배당을 지급했습니다.*과거의 성과는 미래의 수익을 보장하지 않습니다.​그 외에 주요 편입 자산으로는 신규상장 국내 핵심 3대 오피스 권역(광화문/용산, 여의도, 강남)의핵심 오피스에 투자하는리츠가 대부분을 차지하고 있는데요.​서울 오피스는 글로벌 대비 낮은 공실률(글로벌 16.8%, 서울 4.7%)과 공급 우위 시장으로 안정적인 임대료 성장률을 보이고 있습니다.​TIGER 리츠부동산인프라TOP10액티브는 단순한 시가총액 중심의 구성에서 벗어나, 유동성과 수익 안정성을 고려한 차별화된 포트폴리오 전략을 추구하는데요. ​시가총액이 낮거나 해외 부동산 비중이 10% 이상인 종목은 변동성이 크고 수익률의 일관성이 떨어질 수 있다는 점에 주목했습니다. 그래서 국내 상장 리츠·인프라 종목 중 시총 2,000억 원 미만이고해외 부동산에 10%이상 투자하는 리츠는 제외하는 방식으로 포트폴리오를 설계합니다. ​낮은 시가총액의 리츠는 시장의 거래량이 적어 가격 변동성이 높고, 해외 부동산은 환율, 금리, 경기 상황에 따라 가격 변동성이 높다는 점을 보완하기 위한 차별성 있는 포트폴리오라는 점을 기억해주세요! ​이러한 방법으로 국내 인프라 1위 종목인 맥쿼리인프라를 중심으로 리츠 시총 상위 9종목을 추가 구성하되, 또한, 낮은 유동성으로 인한 가격 왜곡 가능성을 줄이기 위해 유동시가총액 가중방식을 적용하여 안정성과 효율성을 동시에 고려했습니다. ​그 밖에 추가로 편입된 리츠로는 주요 호텔, 백화점 및 우량 임차인의 물류센터, 주유소 등에투자함으로써 안정적인 임대수익 및 매각 수익이 기대되는 자산을 보유하고 있습니다.​투자포인트 2. 변화하는 리츠 시장, 액티브 운용으로 기존의 한계 보완​상장 리츠/인프라 시장은 정책과 제도적 지원에 힘입어 매년 평균 2~3종목 신규 상장 중이며,부동산 시장의 주요 플레이어로 자리 신규상장 잡고 있습니다.신규 리츠 종목의 상장으로 투자자들은 안정적인 인컴 투자 선택지를 다양화할 수 있다는 장점이 있습니다.​​액티브형 리츠 ETF는 많은 리츠 투자자 분들이 걱정하시는 유상증자 이슈에적극적으로 대응할 수 있기 때문에 리츠 투자 시 장점이라고 할 수 있는데요. ​패시브형 리츠 ETF와 다르게, 리츠 유상증자 발표 이후에 분석절차를 통해서해당 리츠를 매도 또는 추가 청약하여 상품 수익률 관리에 활용할 수 있습니다.​즉, 어떤 리츠의 유상증자 발표가 이루어지면 유상증자로 신규 편입되는 자산,재무 개선 여부 등을 종합적으로 검토하기 시작하고요.유상증자 이후 해당 리츠의 주가가 너무 과도하게 하락할 것으로 판단되면 매도하고,반대의 경우는 초과청약을 진행하여 ETF의 추가 수익 기회로 액티브하게 활용합니다. ​액티브 리츠 ETF와 다르게 패시브 리츠 ETF는 지수방법론에 따라 시가총액·거래량 등 요건을 만족하는신규 상장 리츠를 단순 기계적으로 편입하게 됩니다.이 과정에서 불가피하게 기존 종목을 매도하여 비중을 축소하고,신규 상장 리츠 편입이 반복되는 구조적 한계가 존재합니다.​예를 들어 유동성이 낮은 리츠를 유동성을 고려하지 않고 기계적으로 편입/편출하는 경우고가에 매수하거나 저가에 매도하는 등에 손실이 발생할 가능성이 높습니다.​또한, 2024년 하반기에 다수의 리츠가 약 1.5조 원의 대규모 유상증자를 진행함에 따라단기적으로 주가가 하락하기도 하였는데요.​리츠는 법적으로 배당 가능 이익의 90% 이상을 주주들에게 배당해야 하는 의무가 있어서신규 자산을 편입하거나 차환을 위해서는 유상증자가 필요합니다.​이때 기존 패시브 ETF는 유상증자 대응을 위해 리츠 종목 매도 및 신규상장 비중 축소가 불가피합니다.​하지만, 액티브 ETF는 편입하는 신규 자산, 재무 개선 여부 등을 종합적으로 검토한 후 참여 여부를 결정하며유상증자 과정에서 신규 인수권 교체 매매, 초과 청약 등을 다양하게 활용하여 추가 수익의 기회로 활용할 수 있습니다.​​이러한 유상증자 대응을 실제 리츠 사례에 적용해 비추어보면 위의 그래프 이미지와 같습니다.​리츠의 유상증자는 하루이틀 만에 이루어지는 것이 아니라, 최소 수개월 이상의시간이 소요되고 그 과정에서 다양한 이벤트들이 발생하는데요.​운용역이 액티브하게 리츠 시장과 개별 리츠를 모니터링 하고추가 수익 기회가 있는지를 판단하여 ETF에 반영하기 때문에 장기적인 리츠 투자에 도움이 될 수 있습니다. ​투자포인트 3. 절세(9.9% 분리과세)와 낮은 보수로 수익률 제고 추구 가능​매월 배당금의 규모가 다르다면 안정적인 현금흐름의 계획을 세우기가 어려운데요,그래서 TIGER 리츠부동산인프라 TOP10 액티브 ETF는 매달 15일, 균등한 수준으로 분배금을 지급할 계획입니다.향후 자산 매각 수익 등 특별 배당금 발생 시, 해당 월 분배금 상향 지급 가능이 있습니다.​* 일정금액 지급 방식은 투자결과가 부진한 경우 월지급액이 투자원금에서 지급되어 투자원금이 감소될 수 있으며, 경우에 따라 월지급이 조기 중단될 수 있습니다​​이때 피할 수 없는 것 중 하나가 바로 세금인데요.​일반적 과세에서는 리츠 ETF의 배당소득세는 15.4%입니다.하지만 분리과세를 신청하여 투자하면 9.9%의 낮은 세율이 적용됩니다.최대 3년간 5,000만 원까지 분리과세가 가능하므로, 고액 배당 투자자에게 특히 유리합니다.​예를 들어 5,000만 원 투자 시 만약 신규상장 연 7% 배당을 받을 경우,3년간 약 1,050만 원의 배당을 수령하게 되는데요,이 때 분리과세를 신청해 둔다면 절세 효과는 약 58만 원에 달합니다.그 뿐만 아니라, 분리과세 계좌에서 받은 배당은 건강보험료 산정 시 제외되므로, 은퇴 후 투자자에게도 유리합니다.​​특히 TIGER 리츠부동산인프라TOP10 액티브 ETF는 국내 리츠ETF 중 최저 수준의 총보수(0.06%)로절세와 수수료 절감이라는 두 가지 효과를 기대할 수 있습니다.투자포인트4. 퇴직연금 계좌에 100% 투자 가능한 ETF 등장​변동성이 낮은 ETF를 선호하는 투자자면,TIGER 리츠부동산인프라10 채권혼합액티브 ETF에 주목해 주세요.​TIGER 리츠부동산인프라10 채권혼합액티브 ETF는국내 단기채권에 50%와 TIGER 리츠부동산인프라TOP10액티브와 유사한 포트폴리오에 50%를 투자함으로써비교적 낮은 변동성을 추구할 수 있습니다.​또한 기존 개별 리츠 종목과 리츠 ETF 모두 안정적인 인컴 자산이지만,퇴직연금에서 70%까지만 편입 가능한 위험자산으로 분류된다는 한계가 존재합니다.​하지만 TIGER 리츠부동산인프라10 채권혼합액티브 ETF는 ‘채권혼합형’으로 분류되어안정형 자산 비중(30%)을 활용해 퇴직연금 계좌에서 100% 투자가 가능합니다.​​​리츠 시장, 지금이 기회일 수밖에 없는 이유​1. 낮아진 금리 수준​리츠 수익 구조는 임대수익에서 자금조달 비용을 차감한 금액인데요.따라서 시장금리가 하락하면 자금조달비용이 감소하여 리츠의 수익성이 자연스럽게 개선됩니다.​7월 초 한국은행이 기준금리를 동결하면서 시장에서는 금리 인하 시점이 지연되는 것 아니냐는 우려도 나왔습니다.실제로 시장금리는 2023년 상반기를 고점으로 꾸준히 하락해 왔고,최근의 금리 동결은 속도 조절에 가깝지, 방향성 자체가 바뀐 것은 아니라고 보입니다.한국은행도 향후 경기 흐름과 물가, 가계부채 등을 보며 판단하겠다는 입장을 밝혔지만,경제 살리기 신규상장 프로젝트 측면에서 보면 하반기 추가 인하 가능성은 여전히 살아있습니다.실제로 리츠 주가는 금리 상승기에는 약세, 금리 하락기에는 반등하는 패턴을 보여왔는데요,​2026년부터는 리츠의 가중평균 금리가 3%대로 진입할 것으로 예상되고 있어,리츠의 체질 개선으로 주가와 배당금의 상승을 기대할 수 있는 상황입니다.​

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2. 리츠 시장 재편기​2024년 하반기에는 1.5조 원 규모의 유상증자가 몰렸고, 이로 인해 단기 주가 하락이 있었습니다.하지만 유상증자는 자산 매입 등을 통해 장기적으로 리츠의 수익성이 개선되므로 배당 확대를 위한 필수 요소이기도 합니다.따라서 유상증자는 오히려 우량 리츠와 비우량 리츠 간의 옥석 가리기 기회가 될 수 있기 때문에이런 상황에서 액티브 운용 ETF는 더욱 강점을 발휘할 수 있습니다.​3. 배당, 절세, 퇴직연금 투자까지 한번에​ETF 시장에서도 이제 ‘리츠’는 단순 추종이 아니라 능동적인 전략과 실전 활용성이 중요한 시대가 되었습니다.TIGER 리츠 ETF 시리즈는 배당, 절세, 퇴직연금 투자까지 모두 고려한 리츠 투자 솔루션의 진화형이라 할 수 있습니다.앞으로 리츠 시장에 관심 있는 투자자라면,TIGER 리츠부동산인프라 TOP10 액티브 ETF와 TIGER 리츠부동산인프라10 채권혼합액티브 ETF를 눈여겨 보시길 바랍니다.​​​

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​​-투자자는 해당 집합투자증권에 대하여 금융상품판매업자로부터 충분한 설명을 받을 권리가 있습니다.-집합투자증권은 자산가격변동, 환율변동 등에 따라 투자원금은 손실(0%~100%)이 발생할 수 있으며 그 손실은 투자자에게 귀속됩니다.-집합투자상품은 예금자보호법에 따라 보호되지 신규상장 않습니다.투자 전 (간이)투자설명서 및 집합투자규약을 반드시 읽어보시기 바랍니다.-증권거래비용, 기타비용이 추가로 발생할 수 있습니다.-TIGER ETF에 투자하기 전, 투자자 또는 잠재적인 투자자는 그러한 투자가 자신의 특정한 투자 요구나 목적 및 재무상황에 적합한지에 대해 고려하여야 하며 필요한 경우 투자자문가와 상담하거나 신탁계약서 및 투자설명서를 충분히 숙지하여 판단하여야 합니다.-펀드 가입을 결정하기 전에 (투자대상, 환매방법 및 보수 등에 관하여) 투자설명서를 반드시 읽어주시기 바랍니다 .-투자 국가의 시장, 정치 및 경제상황 등에 따른 위험으로 자산가치의 손실이 발생할 수 있습니다.-과거의 운용실적이 미래의 수익률을 보장하는 것은 아닙니다.-본 자료는 미래에셋자산운용이 제작하였으며, 본 자료에 포함된 모든 정보는 당사의 승인 없이 복제되어 유통될 수 없습니다.-과세기준 및 과세 방법의 향후 세법개정 등에 따라 변동될 수 있습니다.-연금저축 계약기간 만료 전 중도 해지하거나 계약 기간 종료 후 연금이외의 형태로 수령하는 경우 세액 공제 받은 납입 원금 및 수익에 대해 기타소득세(16.5%)세율이 부과될 수 있습니다.-본 자료는 신뢰할만한 자료 및 정보로부터 얻어진 내용이나 향후 시장 상황 변경으로 전망이 변경될 수 있습니다.-본문 중 특정 종목들은 해당 내용에 대한 이해를 돕기 위한 예시로 투자 추천과는 무관합니다.[액티브 ETF] 구성종목 변경 가능[월분배 ETF] 시장 상황 및 운용 상황에 따라 초과 분배 시 투자 원본 감소 가능​미래에셋자산운용 준법감시인 심사필 제25-0511호 (2025.07.18~2026.07.17)